风险揭示

本集合计划面临包括但不限于以下风险:

 

(一)市场风险

市场风险是指投资品种的价格因受经济因素、政治因素、投资心理和交易制度等各种因素影响而引起的波动,导致收益水平变化,产生风险。市场风险主要包括:

1、政策风险。货币政策、财政政策等国家宏观经济政策的变化对金融市场产生一定的影响,导致银行的金融政策发生变动,影响集合计划的收益而产生风险。

2、利率风险。利率风险是指由于利率变动或市场发生较大变化,影响了集合计划所选择的存款组合收益率,使集合计划收益水平随之发生变化,有可能导致委托人的预期收益减少从而产生风险。

市场风险防范措施:

本集合计划对投资范围和投资组合比例进行明确限制,通过承担适当的市场风险以获取投资收益。

(二)管理风险

在集合计划运作过程中,管理人的知识、经验、判断、决策、技能等,会影响其对经济形势、金融市场利率走势的判断,如管理人对投资组合决策不当而影响集合计划的收益水平,从而产生风险。

管理风险防范措施:

管理人运作本集合计划过程对投资范围和投资组合比例进行明确限制;采取严格的防火墙措施、独立会计核算制度,防止本集合计划资产与管理人自有资产、或管理人管理的其他集合计划资产之间产生利益输送问题。

(三)流动性风险

本集合计划的投资范围为银行存款、债券回购和货币市场基金,其中,银行存款不存在资产不能及时变现风险。但由于银行划款通道故障等原因,可能存在退出资金延迟到账的风险。对于这部分银行存款的流动性风险防范措施:

一是与计划份额托管人、资金存管银行订立协议,约定应急资金划付方式、规模与途径。

二是选择中登公司作为集合计划托管人,可以有效简化计划参与退出资金的划付途径,降低资金划付不及时产生的流动性风险。

三是为防止单一账户大额参与、退出集合计划对整体流动性产生过度冲击,对单一账户持有集合计划的份额实施上限控制。

四是根据日间委托人参与退出集合计划份额,及时调整定期存款的期限结构,如遇极端情况,将定期存款转换为活期存款而确保交收与支付。

另外,对于除银行存款外的其他投资标的,其面临的流动性风险及应对措施如下:

投资品种

风险种类

应对措施

处理流程

隔夜逆回购

交易对手违约风险

1、慎选交易对手

2、控制质押券种和比例

3、选择有利的交割方式

4、分散交易对手

(1)通知对手必须于次日10:30之前将到期款项及罚息划至产品托管户,否则第三日起开始变卖抵押品。

(2)如果违约日产品账户没有足额现金支付赎回款,则由代销机构天风证券以关联交收的方式,以自有资金垫资的形式完成交收,次日产品通过收取违约款或变现其他资产形式偿还。

(3)将违约对手加入黑名单,不得与其再进行任何交易。

划款不及时的风险

1、不出隔夜回购

2、慎选交易对手

3、催款

(1)由代销机构天风证券以关联交收的方式,以自有资金垫资的形式完成交收,回购款到达后,产品立即划付给天风证券。

(2)将该交易对手列入黑名单。

(3)如果当日,到期回购款未能到帐,按上述交易对手违约程序进行处理。

多天逆回购

流动性风险

1、严控多天逆回购的比例;

2、压缩多天逆回购的期限;

3、多天逆回购采取滚动操作的模式.

由代销机构天风证券以关联交收的方式,以自有资金垫资的形式完成交收,回购款到达后,产品立即划付给天风证券。

交易对手违约风险

同隔夜逆回购

划款不及时的风险

货币市场基金

回款不及时的风险

1、提前赎回货币市场基金

2、慎选基金公司

3、催款

1、货币市场基金赎回款未能在清算前到帐,则由代销机构天风证券以关联交收的方式,以自有资金垫资的形式完成交收,其后货币市场基金赎回款到帐后再偿还给天风证券。

2、该货币市场基金不遵守15:00前到账的承诺,将其列入购买黑名单。

触发巨额赎回的风险

1、分散投资

2、与基金公司保持良好沟通

1、货币市场基金赎回款未能在清算前到帐,则由代销机构天风证券以关联交收的方式,以自有资金垫资的形式完成交收,其后货币市场基金赎回款到帐后再偿还给天风证券。

2、该货币市场基金不遵守15:00前到账的承诺,将其列入购买黑名单。

 

另外,投资货币市场基金时,应严格控制比例、分散投资。本产品将通过计提风险准备金弥补极端情况下收益为负带来的损失。

(四)信用风险

集合计划在交易过程中可能发生存款银行或其他交易对手方倒闭、信用评级被降低、违约、拒绝支付到期本息的情况,或未如约支付已产生的利息而导致集合计划财产损失的风险。

信用风险防范措施:

选择信用良好、风险较低的多家大型国有商业银行和股份制商业银行,分散存放存款资金;选用信用等级好的债券、历史表现优良的对手方开展债券逆回购,严控多天逆回购的配置比例;精选由较大规模基金公司运作的、历史表现较好的货币市场基金,且采取分散化投资策略。

(五)操作风险

1、技术或系统风险。在集合计划日常运行中,可能因为技术系统的故障或者差错而影响集合计划的正常进行或者导致委托人利益受到影响。

2、流程风险。管理人、托管人、登记结算机构等在业务操作过程中,因操作失误或操作规程不完善而引起的风险。

操作风险防范措施:

针对这一风险,管理人采用了交易系统、风险监控系统、登记过户系统、估值会计核算系统等专业系统,应用于集合计划投资运作流程中,同时相关的系统已经通过测试或正在平稳运行。另外,管理人对计划运作过程中各关键岗位都实行了双人复核,通过严密的风险管理体系降低操作风险,最大可能地保护委托人利益。

(六)合规性风险

指计划管理或运作过程中,可能出现违反国家法律、法规的规定,或者本集合计划投资违反法规及合同有关规定的风险。

合规风险防范措施:

本集合计划由托管人根据托管协议的规定,对资金划拨和管理人投资管理过程进行监控,监督投资交易是否违反相关法律、法规和《集合资产管理合同》的规定,降低合规性风险。

(七)委托人认知风险

可能存在由于委托人对本集合计划缺乏足够的认知和了解而造成的投资偏离预期的风险。

委托人认知风险的防范措施:

本集合计划管理人将加强投资者教育工作,提醒委托人充分了解本集合计划的特点和风险收益特征,以降低委托人的认知风险。

(八)资金交收风险

场内证券资金的交收特别是流动性不足情形下可能引发一系列的资金结算风险,具体分析如下:

1、日间临时流动性不足引发的交收风险

(1)风险描述

产品资金的存放银行可能存在临时头寸不足,无法支付退出产品资金。或产品交收对手未在规定时间付款,无法在T+1 下午三点前支付退出产品的资金,可能因投资产品资金不足影响公司正常投资者的交收。

(2)防范措施

A.选择同时具备投资者交易结算资金存管资格和证券交易结算资格,资产规模大、资本充足率高、支付系统稳定的大型商业银行存放产品存款资金;

B.选择信用良好的交收对手,尽量选择DVP 交收方式。投资部门将严格筛选交易对手,并根据交易对手的信用情况进行评级,形成交易对手名单库。投资部门在交易时尽量选择信用良好的交收对手,排除发生过交收失败和延期的对手,并与交收对手在选择交收方式的时候尽量选择钱券兑付的DVP 交收方式;

C.动态跟踪各家资产存放银行的风控、资质、信用等指标,如果出现不符合以上条件时,及时进行存款银行的调整;

D.建立大额资金预交收机制,每日下午14:30 资金管理员盯盘查询当日交易情况,如有需要则提前安排资金划付。遇公司资金偏紧、新股申购、节假日、行情波动等情形,资金管理人员增加盯盘频度,必要时日间多次安排资金划付;

E.向主要存款银行申请专用授信额度,用于弥补退出资金头寸不足。及时确认兑付资金缺口,以自有资金垫付交收;如自有资金不足,使用公司在银行专用授信额度垫付;

F.在公司内部制定可行、有效的创新现金管理产品资金交收应急流程,应付产品资产日间流动不足情况,确保公司投资者正常的交收。

2、银行划款的时效性和故障引发的交收风险

(1)风险描述

银行方面出现任何操作失误、系统故障、通讯故障都可能带来资金不能按时划入公司在中登公司深圳分公司的专用结算备付金账户,从而导致交收失败。交易系统报表统计差错引起交收失败。T+0 交收意味着先交收后清算,在划拨交收资金时登记公司和我公司都没有进行清算,划拨交收资金没有准确的清算数据作为依据,只能根据交易系统的成交回报统计表自行匡算来完成,如果成交回报统计表出现差错,就有可能导致当日划拨的交收资金不足,引起交收失败。

(2)防范措施

A. 加强电子划拨系统建设,建立备份制度。

公司交收资金的划拨全部实现电子化,建立了集中的银证划付系统,和银行的电子银行系统直接对接,不需要使用银行的投资者端,资金划拨更便捷,而且为防范系统风险,银证划付系统建立A、B 双中心,当生产线出现故障时五分钟内可以切换到备份环境,保证交收资金及时划拨。

B.和银行沟通建立多种可替代的资金划拨方式,当电子划拨通道出现问题时,银行启用应急通道保证资金划拨的时效性,如通过传真划款凭证等方式;同时选择多家资金存量较大的银行账户作为交收备用账户,当主办银行系统出现故障时,选择备用银行账户进行交收资金划拨,最大可能预防系统故障对资金划拨的影响。

C.加强划拨流程控制,有效控制操作性风险。

资金交收业务制定严格的操作流程,业务流转每个节点的操作内容、时间要求明确,责任落实到人;资金结算人员应提前做好资金计划,安排交收资金;为防范交收金额计算差错,资金结算人员应每天复核投资部门的交收结果,有效发现交收金额的计算错误,避免交收风险的出现;资金结算人员对资金划拨进行全程跟踪,如果交收资金从银行划出10 分钟后,没有到达中登公司专用资金交收账户,立即联系银行柜面人员,电话到其深圳分行查询资金入账情况,避免每个节点责任人员的操作差错。

(3)极端交收风险应对措施:

除因不可抗力外,流动性、信用、交收风险发生,导致资金出现支付缺口时,公司通过自有资金(含银行授信额度)垫款对流动性缺口予以弥补。垫款期间集合计划产生的收益(或亏损)归集合计划所有,因垫款产生的资金成本由天风证券承担,无需集合计划承担,资金到账会归还自有资金。

每交易日(T日)15:30前,系统查询当日参与退出申请汇总数据,并于16:00前进行头寸预处理,判断资金是否足额。如资金不足,资产管理分公司运营管理部应于16:15前通知本产品投资经理。接到资金不足通知后,投资经理应于T日17:00前向银行发送定期存款解付通知,运营管理部配合。T+1日10:20前,运营管理部判断可交收资金是否足额(含定期提前解付),如资金不足,需及时通知资产管理业务投资经理,并启动资金垫付应急程序。

T+1日 10:30,投资经理向公司自有资金头寸管理系统提交申请,同时通知计划财务总部做好资金调拨准备。

T+1日 12:00前,系统完成自有资金调拨审批。

T+1日 15:00前(14:00),由计划财务部调拨资金,垫付资金到托管账户。

T+1日 15:20,托管机构交收完成确认并进行分TA清算。

(九)特有风险

本集合计划存续期内,管理人经托管人同意可对《集合资产管理合同》做出补充和修改,但不得改变集合计划低风险、稳定收益的风险收益特征,不影响客户证券交易的便捷性。

合同变更内容应当及时通过管理人网站和书面或电子形式通知委托人,征求委托人意见,委托人应当在10 个工作日内明确意见。若委托人同意本集合计划合同变更,则委托人应按照有关要求在规定的期限内办理手续;委托人明确表示不同意管理人对合同做出的补充或修改内容的,有权在管理人发出通告时规定的5 日异议期限届满后的首个交易日提出解约退出申请。未在规定的5 日异议期限届满后的首个交易日提出解约退出的,视为委托人同意《集合资产管理合同》的变更。

特有风险的防范措施:

本集合计划管理人将加强投资者教育工作,提醒委托人充分了解预留联系方式的重要性,并开展好征询委托人意见的工作。

(十)其他风险

管理人因停业、解散、撤销、破产或者被中国证监会撤销相关业务许可等原因不能履行职责,可能导致集合计划提前结束或资产的损失,从而带来的风险。由于战争、自然灾害等不可抗力因素的出现,将会严重影响证券市场的运行,可能导致集合计划资产的损失,从而带来的风险。

(十一)业务差异性安排提示

1、委托人一次签约,自动参与、退出计划。委托人签署集合资产管理合同后,按照合同相关条款的约定,通过系统自动生成客户参与、退出指令,委托人无需手工操作。

2、设置资金保留额度。由于委托人的资金余额每个交易日通过系统自动参与集合计划,委托人需要次一个交易日取款时,应于当日15:00 前通过柜台或网上交易、电话委托等自助交易系统设置资金保留额度,保留不参与集合计划的资金额度。

3、在推广期内,委托人可办理本集合计划的合同签订手续,待集合计划成立日,即开始自动参与、退出集合计划。

4、因本集合计划在15:30 自动参与,而大宗交易卖出资金确认时间晚于参与时间,故大宗交易卖出资金当日不能参与集合计划。

5、若委托人在季度分红日前解约退出的,则按解约日银行活期存款利率获得收益。

6、当日参与的集合计划份额自下一开放日起享有收益分配权益;当日退出的集合计划份额自下一开放日起,不享有收益分配权益。

7、因为存款组合以及利率在分红权益期间发生变化等,管理人每周披露的集合计划收益率与收益分配时的集合计划收益率存在不一致。管理人根据收益分配时的集合计划收益率进行收益分配。

(十二)电子签名合同特别提示

《天风金管家集合资产管理计划集合资产管理合同》、《天风金管家集合资产管理计划风险揭示书》以电子签名方式签订,管理人、托管人作为合同签署方,已接受合同项下的全部条款;委托人(天风金管家集合资产管理计划的投资者)作为合同一方,以电子签名方式签署合同即表明委托人完全接受合同项下的全部条款,同时合同成立。

委托人、管理人、托管人同意遵守《电子签名法》、《证券公司集合资产管理电子签名合同试点指引》的有关规定,三方一致同意委托人自签署《电子签名约定书》之日起,委托人以电子签名方式接受电子签名合同(即《天风金管家集合资产管理计划集合资产管理合同》、《天风金管家集合资产管理计划说明书》)、风险揭示书或其他文书的,视为签署《天风金管家集合资产管理计划集合资产管理合同》、《天风金管家集合资产管理计划说明书》、风险揭示书或其他文书,与在纸质合同、纸质风险揭示书或其他文书上手写签名或者盖章具有同等的法律效力,无须另行签署纸质合同、纸质风险揭示书或其他文书。特别提请委托人一是保存好电子签名约定书;二是在签署电子签名合同前认真阅读合同、说明书及风险揭示书;三是保护好密码信息。

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