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【个股期权专栏】个股期权基础知识
发布时间:2014-06-05

  • 个股期权是什么?


期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说,期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(即期权费或权利金),获得一种权利,即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票、ETF或其他证券品种。当然,买方(权利方)也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利,卖方就有义务履约。


  • 各股期权有哪些分类

按照不同标准,个股期权分为以下几种类型:

    • 按期权买方的权利划分,分为认购期权和认沽期权:

      认购期权是指期权买方(权利方)有权在约定时间以约定价格从期权卖方(义务方)手中买进一定数量标的证券的期权合约,买方享有的是买入选择权

      认沽期权是指期权买方(权利方)有权在约定时间以约定价格将一定数量标的证券卖给期权卖方(义务方)的期权合约,买方享有的是卖出选择权。

    • 按期权买方执行期权的时限划分,分为欧式期权和美式期权:

      欧式期权是指期权买方(权利方)只能在期权到期日行权的期权。美式期权是指期权买方(权利方)可以在期权购买日至到期日之间任一交易日行权的期权。

    • 按行权价格与标的证券市价的关系划分,分为实值期权、平值期权和虚值期权:

      实值期权,也称价内期权,是指行杈价格低于标的证券的市场价格的认购期权,或者行权

      价格高于标的证券市场价格的认沽期权。

      平值期权,也称价平期权,是指行权价格与标的证券的市场价格相同或最为接近的认购(认沽)期权。

      虚值期权,也称价外期权,是指行权价格高于标的证券的市场价格的认购期权,或者行权价格低于标的证券市场价格的认沽期权。

      对于行权价格为1 5元的某股票认购期权,当该股票市场价格为20元时,该期权为实值期权;如果该股票市场价格为10元,则期权为虚值期权;如果该股票价格为15元,则期权为平值期权。


  • 个股期权合约中包含哪些基本要素


    • 合约标的是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。通常,个股期权的合约标的是在交易所上市交易的单只股票或ETF。

    • 合约类型是指属于认购期权和认沽期权中的某一种。

    • 合约到期日是指合约有效期截止的日期,也是期权权利方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效,期权权利方不再享有权利,期权义务方不再承担义务。

    • 合约单位指一张期权合约对应的合约标的的数量。合约单位与权利金的乘积,即为买入(卖出)一张期权合约的交易金额。

    • 行权价格,也称为执行价格、敲定价格、履约价格,是期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。

      • 这一价格确定后,在期权到期日.无论合约标的的市场价格上涨或下跌到什么水平,只要期权权利方要求行权,期权义务方都必须以此行权价格履行交易。

行权价格间距是指基于同一合约标的的期权合约相邻两个行权价格的差值,一般为事先设定。


假设合约标的价格在20至50元的期权合约,行权价格间距确定为2元。某股票的股价为40元,处于20至50元的价格区间,则以该股票为标的证券且到期日相同的认购(认沽)期权,其相邻两个行权价格均应当相差两元,如38、40、42、44元,依此类推。


期权的交割方式分为实物交割和现金交割两种。


实物交割是指在期权合约到期后,对于认购期权而言,权利方支付现金买入标的资产,义务方收入现金卖出标的资产;对于认沽期权而言,权利方卖出标的资产收入现金,义务方则买入标的资产并支付现金。


现金交割是指期权买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差,不涉及标的资产的交付。


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